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六券商下周看好的六大板塊

時間：2021年09月10日 15:27:57 中財網

　　醫藥生物行業：風物長宜放眼量
　　類別：行業 機構：天風證券股份有限公司 研究員：楊松/張雪 日期：2021-09-10
　　摘要：形勢漸趨明朗，精選個股布局
　　行業觀點：醫藥板塊在過去一個季度經歷了較大幅度的調整，一方面是受到教育等行業政策變化的影響，另一方面是板塊在經歷2018年底至今的持續上漲后，盡管大部分醫藥個股業績均保持向上增長，但整體估值上有所透支。我們認為目前行業仍處于相對較為“混沌”的狀態：
　?、俸罄m醫藥政策的演化路徑。市場仍相當關心教育K12政策是否會擴散到醫藥行業？共同富裕背景下衛生事業(非營利)和健康產業(營利)之間的平衡該如何理解？我們認為醫藥和教育在商業模式和行業格局上具有相當大的差別，不具備可比性，相信在未來的1-2個季度，市場對于政策預期將逐步明朗。

　?、谄髽I增速的可持續性。部分高景氣板塊在3年的高速增長中，實現了業績和估值的雙擊，股價表現亮眼，后續業績的可持續性是現階段的關注焦點，尤其是現階段信息傳播效率較快，市場的一致預期穩健性在顯著降低，我們認為醫藥行業的優勢在于需求的確定性較高，中長期維度看選擇比應對更為重要。

　　選股思路(按先后順序)：
　?、?精選個股：一心堂、老百姓、現代牙科(H)、建議關注先臨三維(新三板)、三星醫療
　?、?醫療服務：國際醫學、錦欣生殖(H)、通策醫療、康寧醫院(H)、愛爾眼科、信邦制藥、海吉亞醫療(H)、盈康生命
　?、?創新產品：信達生物(H)、貝達藥業、君實生物(H)、康希諾，建議關注百濟神州(H)、康諾亞(H)
　?、?CXO：藥明康德(H)、泰格醫藥、凱萊英、博騰股份、藥石科技，建議關注康龍化成。

　?、?醫療器械：邁瑞醫療、南微醫學、三友醫療、英科醫療、翔宇醫療、歸創通橋(H)
　?、?科學服務(主題)：金斯瑞生物科技(H)、納微科技、海爾生物(與軍工聯合覆蓋)，建議關注阿拉丁
　?、?消費醫藥：時代天使(H)、四環醫藥(H)、愛博醫療、華東醫藥、復銳醫療科技(H)、長春高新、魚躍醫療(與電子組聯合覆蓋)。

　　風險提示：政策波動的風險，個別公司業績不及預期，市場震蕩風險，新冠疫情進展具有不確定性
　　
　

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